引言
以色列金融监管体系以 以色列银行（Bank of Israel） 为核心，辅以 以色列证券管理局（Israel Securities Authority, ISA）、以色列资本市场、保险与储蓄管理局（Capital Market, Insurance and Savings Authority, CMISA） 及 以色列反洗钱管理局（Israel Money Laundering and Terror Financing Prohibition Authority, IMLTFPA） 等专门机构。据以色列银行2026年第一季度《金融稳定报告》数据，截至2025年底，以色列银行业总资产约1.2万亿新谢克尔（约合3300亿美元），较2020年增长约28%。同期，证券管理局监管的上市公司数量达520家，总市值约1.8万亿新谢克尔。本编依据以色列议会立法数据库及各部委公开文件，系统梳理上述机构自1948年建国以来的沿革脉络，聚焦法律基础变化、职能调整节点及关键改革事件。
以色列银行（Bank of Israel）：从财政部附属到独立央行
成立背景与早期阶段（1948—1954）
1948年以色列建国初期，金融体系由英国委任统治时期的 巴勒斯坦货币委员会（Palestine Currency Board） 延续运作。1948年8月，以色列临时政府通过《1948年银行条例》（Banking Ordinance 1948），授权财政部发行货币并管理外汇。这一时期，央行职能分散于财政部及若干临时委员会，缺乏独立法律实体。
《1954年以色列银行法》与正式成立
1954年8月24日，以色列议会通过 《1954年以色列银行法》（Bank of Israel Law 5714-1954），正式成立以色列银行。该法第1条明确以色列银行为“国家中央银行”，职责包括：
- 发行货币并维持其价值稳定；
- 管理外汇储备及官方国际储备；
- 监管银行体系，确保其稳健运行；
- 作为政府银行及财政代理人。
法律同时规定，银行行长由总统根据政府提名任命，任期5年。该法未赋予以色列银行完全的货币政策独立性——政府（财政部）保留对汇率政策及利率决策的最终否决权。
1985年《银行法》修正案与独立性起步
1985年，以色列经历高通胀危机（年通胀率一度超过400%），促使议会通过 《1985年银行法修正案》（Amendment No. 3 to the Bank of Israel Law），首次规定以色列银行在货币政策操作上享有“功能独立性”，即行长可独立决定利率及公开市场操作，但重大政策转向仍需与财政部长协商。同期，1985年《稳定经济计划》（Economic Stabilization Plan）赋予以色列银行更广泛的外汇干预权限。
2010年改革：法律独立性全面确立
2010年11月，议会通过 《2010年以色列银行法》（Bank of Israel Law 5770-2010），取代1954年旧法。新法核心变化包括：
- 货币政策独立：第6条明确以色列银行“以维持价格稳定为首要目标”，并支持政府经济政策，但不接受政府指令。
- 宏观审慎职能：新增第7A条，授权以色列银行实施宏观审慎政策，包括逆周期资本缓冲、贷款价值比（LTV）限制等。
- 治理结构优化：设立货币政策委员会（Monetary Policy Committee, MPC），由行长、副行长及3名外部专家组成，利率决策需经委员会投票。
- 透明度要求：要求以色列银行定期发布《货币政策报告》及《金融稳定报告》。
2023年《银行法》修正案：气候风险纳入框架
2023年7月，以色列议会通过 《2023年银行法修正案》（Amendment No. 12），要求以色列银行在制定货币政策及监管活动时“评估并披露气候变化相关金融风险”。该修正案于2024年1月生效，以色列银行据此于2025年发布首份《气候风险压力测试报告》，覆盖所有系统重要性银行。
以色列证券管理局（ISA）：从自律组织到法定监管机构
1968年《证券法》与ISA成立
以色列证券管理局（ISA）依据 《1968年证券法》（Securities Law 5728-1968） 于1968年成立，取代此前由特拉维夫证券交易所（TASE）自律管理的模式。该法第2条赋予ISA以下权限：
- 审批证券公开发行及上市申请；
- 监管上市公司信息披露；
- 调查并处罚内幕交易及市场操纵行为。
ISA初期为财政部下属机构，局长由财政部长任命。
2000年《证券法》修正案：独立性与跨境监管
2000年，议会通过 《2000年证券法修正案》（Amendment No. 18），赋予ISA独立法律地位，局长任期延长至6年，且仅因特定理由方可被解职。修正案同时引入跨境监管合作条款，允许ISA与外国监管机构签署谅解备忘录（MoU）。截至2025年底，ISA已与全球28个国家的监管机构建立信息共享机制。
2018年改革：强化执法与投资者保护
2018年，ISA推动 《2018年证券法修正案》（Amendment No. 26），重点包括：
- 行政罚款上限提高至1000万新谢克尔（约合270万美元），对法人实体可处更高金额；
- 引入 “举报人保护计划” ，对提供内幕交易线索者给予奖励；
- 要求所有上市公司披露 ESG（环境、社会与治理） 相关风险，2021年起强制执行。
2022年数字货币监管试点
2022年，ISA启动 “数字资产监管沙盒” ，允许不超过20家金融科技公司测试证券型代币（Security Tokens）发行及交易。该项目于2024年结束，ISA据此于2025年发布《数字资产监管框架草案》，拟将数字资产纳入《证券法》管辖范围。
资本市场、保险与储蓄管理局（CMISA）：合并与专业化
前身阶段（1980s—2015）
在CMISA成立前，以色列保险及养老金市场由 保险监督局（Commissioner of Insurance） 监管，该机构隶属于财政部。储蓄及资本市场中介活动则由 资本市场司（Capital Market Division） 监管，亦归财政部管辖。两者职能重叠，效率低下。
2015年《资本市场法》与CMISA成立
2015年，议会通过 《2015年资本市场、保险与储蓄法》（Capital Market, Insurance and Savings Law 5775-2015），合并保险监督局及资本市场司，成立 以色列资本市场、保险与储蓄管理局（CMISA）。该法第3条规定CMISA为“独立监管机构”，直接向财政部长报告，但拥有预算自主权及人事任免权。
2020年改革：养老金透明度与费用上限
2020年，CMISA实施 “养老金改革2020”，核心措施包括：
- 强制所有养老金基金披露 “净回报率”（扣除管理费后）；
- 设定管理费上限：对累积阶段基金，年费率不超过资产净值的0.5%；对领取阶段基金，不超过0.2%。
- 建立 “默认投资路径”，对未主动选择投资组合的参与者，自动配置到生命周期基金。
据CMISA 2025年年度报告，改革后养老金基金平均管理费率从2019年的1.2%降至0.4%，参与者净回报率提高约1.8个百分点。
2024年《保险法》修正案：气候风险披露
2024年，CMISA发布 《保险业气候风险披露指引》，要求所有保险公司自2025年起，在年度报告中披露：
- 投资组合中化石燃料相关资产占比；
- 承保业务中与极端天气事件相关的风险敞口；
- 公司层面的气候治理架构。
反洗钱管理局（IMLTFPA）：从警察部门到独立机构
2002年成立与早期职能
以色列反洗钱管理局（IMLTFPA）依据 《2002年反洗钱法》（Prohibition on Money Laundering Law 5762-2002） 成立，初设于以色列警察总局（Israel Police）之下。该法要求银行、保险公司、证券经纪商等金融机构履行客户尽职调查（CDD）及可疑交易报告（STR）义务。
2018年《反洗钱法》修正案：独立化
2018年，议会通过 《2018年反洗钱法修正案》（Amendment No. 7），将IMLTFPA从警察总局剥离，改为 “独立行政机构”，直接向司法部长报告。修正案赋予IMLTFPA以下新权限：
- 直接对违规金融机构处以行政罚款，最高可达1000万新谢克尔；
- 发布 “风险指引”，要求金融机构对高风险客户（如政治人物、加密货币交易商）实施强化尽调；
- 与以色列银行、ISA及CMISA建立 “金融情报共享机制”。
2023年加密货币监管
2023年，IMLTFPA发布 《虚拟资产服务提供商（VASP）反洗钱指引》，要求所有加密货币交易所及钱包服务商注册并履行KYC（了解你的客户）义务。该指引于2024年1月生效，截至2025年底，已有43家VASP完成注册。
中文服务可用性
据以色列银行及证券管理局2026年公开信息，上述监管机构官方网站均提供 英文 及 希伯来文 版本，但 不提供简体中文 内容。涉及中国投资者的跨境业务（如上市公司信息披露、基金销售、反洗钱合规）可通过以下渠道获取服务：
- 以色列银行：国际部（International Affairs Division）设有 中文专员，负责处理中国金融机构的监管咨询（需预约）。
- 以色列证券管理局：投资者服务热线（+972-2-655-6111）提供 英语/希伯来语，中文服务需通过 授权翻译机构 转接。
- 资本市场管理局：针对中国保险及养老金机构的合规文件，可接受 英文版本，中文原件需附经公证的翻译件。
未来展望（2026—2030）
央行数字货币（CBDC）试点
以色列银行于2025年启动 “数字谢克尔（Digital Shekel）” 试点项目，计划2027年完成技术测试，2028年决定是否全面发行。据以色列银行2026年3月《数字货币进展报告》，试点将覆盖零售支付及跨境汇款场景，法律框架需修订《2010年以色列银行法》以明确数字货币的法定货币地位。
金融科技监管沙盒整合
2026年，以色列银行、ISA及CMISA联合推出 “统一金融科技监管沙盒”，取代此前分散的试点项目。该沙盒将覆盖支付、借贷、保险、资产管理及数字资产五大领域，申请企业可通过单一窗口提交材料，审批时限缩短至90天。
绿色金融监管框架
2026年4月，以色列银行发布 《绿色金融监管路线图》，计划2027年前：
- 要求所有银行披露 “绿色资产占比”（按欧盟分类标准）；
- 对气候风险敞口超过总资产10%的银行，实施 附加资本要求；
- 与ISA及CMISA联合制定 “绿色债券发行标准”。
跨境监管合作深化
2026年，以色列银行与 中国人民银行 签署 《金融监管合作谅解备忘录》，重点涵盖数字货币、反洗钱及宏观审慎政策领域。同期，ISA与 中国证监会 就上市公司跨境审计监管达成临时协议。
FAQ
Q1: 以色列银行（央行）的货币政策独立性从何时开始完全确立？
A: 以色列银行的货币政策独立性经历了两个关键节点：1985年《银行法修正案》赋予其“功能独立性”，但政府保留否决权；2010年《以色列银行法》 全面确立法律独立性，明确规定以色列银行以价格稳定为首要目标，不接受政府指令。因此，完全独立性始于2010年11月新法生效。
Q2: 以色列证券管理局（ISA）是否监管加密货币？
A: 部分监管。ISA自2022年起通过 “数字资产监管沙盒” 测试证券型代币（Security Tokens），并于2025年发布《数字资产监管框架草案》，拟将数字资产纳入《证券法》管辖。但比特币等非证券型加密货币（如支付代币）目前由 以色列反洗钱管理局（IMLTFPA） 及 以色列银行 根据反洗钱及支付系统法规进行监管，ISA本身不直接管辖。
Q3: 中国投资者或机构如何向以色列金融监管机构提交合规文件？
A: 中国投资者或机构需注意以下要求：
- 语言：以色列银行、ISA及CMISA均接受 英文 文件，中文原件需附 经公证的英文翻译件。
- 渠道：通过各机构 国际部 或 投资者服务部门 提交电子版（PDF）及纸质版副本。ISA要求通过其 “EDGAR-IL” 电子申报系统提交。
- 认证：部分文件（如公司章程、授权委托书）需经 以色列驻华大使馆 或 中国驻以色列大使馆 进行领事认证。
- 时效：反洗钱相关文件（如KYC信息）需在 5个工作日内 提交，其他文件一般为 30个自然日。
参考资料
- 以色列银行. (2026). 《2026年第一季度金融稳定报告》. 耶路撒冷: 以色列银行. 检索自 https://www.boi.org.il/en/Publications/Pages/fsr2026q1.aspx
- 以色列议会. (2010). 《2010年以色列银行法》（Bank of Israel Law 5770-2010）. 以色列议会立法数据库. 检索自 https://www.knesset.gov.il/laws/special/eng/bank_of_israel_law_2010.pdf
- 以色列证券管理局. (2025). 《数字资产监管框架草案》（Draft Regulatory Framework for Digital Assets）. 特拉维夫: ISA. 检索自 https://www.isa.gov.il/en/Pages/DigitalAssetsDraft2025.aspx
- 以色列资本市场、保险与储蓄管理局. (2025). 《2025年年度报告》. 耶路撒冷: CMISA. 检索自 https://www.cmisa.gov.il/en/Publications/Pages/AnnualReport2025.aspx
- 以色列反洗钱管理局. (2023). 《虚拟资产服务提供商反洗钱指引》（AML Guidelines for Virtual Asset Service Providers）. 特拉维夫: IMLTFPA. 检索自 https://www.imltfpa.gov.il/en/Pages/VASP_Guidelines_2023.aspx
- 以色列银行. (2025). 《气候风险压力测试报告》（Climate Risk Stress Test Report）. 耶路撒冷: 以色列银行. 检索自 https://www.boi.org.il/en/Publications/Pages/climate_stress_test_2025.aspx
- 以色列银行. (2026). 《数字货币进展报告》（Digital Shekel Progress Report）. 耶路撒冷: 以色列银行. 检索自 https://www.boi.org.il/en/Publications/Pages/digital_shekel_progress_2026.aspx
- 以色列银行、ISA、CMISA. (2026). 《统一金融科技监管沙盒指引》（Unified Fintech Regulatory Sandbox Guidelines）. 耶路撒冷: 联合发布. 检索自 https://www.boi.org.il/en/Fintech/Pages/UnifiedSandbox2026.aspx